インドの商業用不動産市場は、タイプ別（新築、再販）、カテゴリー別（ショッピングセンターとモール、医療・教育施設、ホテルとオフィス、その他）、モード別（オンラインとオフライン）、地域別、競争、予測、機会別に区分されています 2024-2032-2030F 2024-2032-2030F

市場概要

インドの商業用不動産市場は2024年に502.9億米ドルと評価され、2030年までの予測期間中に18.52％のCAGRで堅調な成長が見込まれています。スマートシティミッション、メイク・イン・インディア、インフラプロジェクト（地下鉄網、高速道路、空港など）などの政府の取り組みにより、接続性、物流効率、都市インフラが強化されています。インフラの改善は、輸送コストの削減、市場へのアクセス性の向上、戦略的な立地への企業誘致によって、商業用不動産開発をサポートします。

主要な市場推進要因

経済成長と都市化

インドの経済成長と急速な都市化は、商業用不動産セクターを形成する主な推進力です。経済が拡大するにつれ、企業は増大する消費者需要を満たすためにオフィススペース、小売店、工業施設を必要とします。都市化によりこの需要がさらに加速し、経済活動はムンバイ、デリー、バンガロール、チェンナイなどの都市部に集中します。

インドの GDP 成長率は年間平均約 6～7% で、企業の拡大を促し、商業用不動産の需要増加につながります。多国籍企業も国内企業も大都市の一等地を求めており、オフィススペースや商業開発の競争の激しい市場が生まれています。さらに、政府の「メイク・イン・インディア」や「デジタル・インディア」などの取り組みにより産業の成長が促進され、工業用および物流用のスペースが必要になります。

都市化は都市部に人口密度を集中させることで大きく貢献し、小売および住宅開発のための商業スペースをさらに必要とします。住宅、商業、娯楽のニーズに応える多目的開発の増加により、需要がさらに高まります。都市が拡大するにつれ、地下鉄プロジェクトや高速道路による接続性の向上を背景に、周辺地域では商業開発が進んでいます。

物品サービス税 (GST) や不動産 (規制および開発) 法 (RERA) などの経済政策と改革により、透明性と投資家の信頼が高まります。これらの改革により商業用不動産セクターが合理化され、リスクが軽減され、国内外の投資家にとって市場の魅力が向上します。

テクノロジーとインフラ開発

技術の進歩とインフラ開発は、インドの商業用不動産市場の形成において極めて重要な役割を果たしています。デジタル技術の出現により、ワークスペースの要件が変化し、企業はますます柔軟なオフィススペースとスマートビルを好むようになっています。IT や e コマースなどのテクノロジー主導の分野では、高度なアメニティを備えたモダンなオフィススペースが求められており、開発者は持続可能でテクノロジーを統合した設計を採用するよう促されています。

インフラ開発は重要であり、交通、エネルギー、通信への投資により接続性とアクセシビリティが強化されています。デリー・ムンバイ産業大動脈構想（DMIC）やスマートシティミッションなどのプロジェクトは、都市インフラを強化し、商業開発を誘致しています。地下鉄の拡張や専用貨物回廊による接続性の向上により、周辺地域の商業ハブが促進され、中心業務地区（CBD）の混雑が緩和されます。

グリーンイニシアチブと持続可能性の実践が注目を集め、開発者はLEED（エネルギーと環境デザインにおけるリーダーシップ）認証などのグリーンビルディング基準を順守しています。エネルギー効率の高い建物は運用コストを削減するだけでなく、企業の社会的責任の目標にも合致し、環境意識の高いテナントや投資家を魅了します。

人口動態と消費者行動

人口動態の変化と消費者行動の変化は、インドの商業不動産市場に大きな影響を与えています。可処分所得の増加に伴う中流階級の急成長が小売業と娯楽産業を牽引し、デベロッパーはショッピング モールや娯楽施設を建設しています。ライフスタイルの変化と体験型小売業の嗜好により、ショッピングと食事やレジャー活動を融合させた革新的な小売スペースの需要が高まっています。

若年人口や都市部への移住の増加などの人口動態の傾向は、住宅開発や商業開発に影響を与えています。ミレニアル世代と Z 世代は、生活、仕事、遊びの環境を提供する統合コミュニティを好み、住宅、オフィス、小売店を備えた複合開発を促進しています。デベロッパーは、多様な人口層に対応する多機能スペースを設計することで、これらの嗜好に適応しています。

ヘルスケアと教育の分野が拡大し、医療センターや教育機関などの専門的な商業スペースが必要になります。医療改革と病院や診療所への民間投資は医療施設の需要を牽引し、教育改革と識字率の向上は学校や高等教育機関の需要を押し上げます。

これらの推進要因が相まってインドの商業用不動産市場を牽引し、全国の投資決定、都市計画、インフラ開発に影響を与えています。

主要な市場課題

規制と政策の枠組み

インドの商業用不動産市場における主な課題の 1 つは、複雑な規制と政策環境です。規制上の障害と官僚的な形式主義により、プロジェクトの承認が遅れ、コンプライアンス コストが増加し、プロジェクトのスケジュールと収益性に影響を及ぼします。購入者の利益を保護し、透明性を高めることを目的とした 2016 年不動産 (規制および開発) 法 (RERA) は、当初、開発者がコンプライアンス要件に適応する際に運用上の課題をもたらしました。

州レベルの規制が異なり、土地取得手続きに一貫性がないため、商業プロジェクト用に土地を取得しようとしている開発者にとって課題となっています。ゾーニング法と開発規制の明確さが欠如しているため、プロジェクトの計画と実行がさらに複雑になっています。これらの規制の非効率性はプロジェクトの遅延とコスト増大につながり、国内外の投資家の投資を阻んでいます。

物品サービス税 (GST) などの政策改革も、この分野にさまざまな影響を及ぼしています。GST は税務管理の合理化と税の重複排除を目指していますが、移行期には開発者と購入者の両方に課題が生じ、キャッシュフローと取引コストに影響を及ぼしました。規制の安定性と明確さは、投資環境を促進し、商業用不動産分野の長期的な成長を維持するために不可欠です。

インフラの欠陥と都市の混雑

インフラの欠陥と都市の混雑は、インドの商業用不動産市場にとって大きな課題となっています。急速な都市化により既存のインフラが圧迫され、多くの都市で交通網、給水、衛生施設が不十分になっています。中心業務地区 (CBD) の接続性が低く交通渋滞が激しいため、企業は一等地に事業所を構えることができず、商業用オフィススペースの需要に影響を及ぼしています。

ラストマイルの接続性と物流インフラが不十分なため、工業部門と倉庫部門の成長が妨げられています。近代的な物流施設の需要と供給制約の不一致により、サプライチェーンの効率性が低下し、物流コストが増加します。専用貨物回廊や地下鉄プロジェクトなどの開発は、これらの課題に対処することを目的としていますが、実装スケジュールと資金制約により、インフラの改善が遅れることがよくあります。

都市計画の課題により、これらのインフラの欠陥が悪化し、計画外の成長により無計画な開発パターンや土地利用の対立が生じています。都市ガバナンスの不備とインフラプロジェクトへの資金不足は、持続可能な都市開発をさらに妨げ、商業拠点としての都市の魅力に影響を与えています。

市場のボラティリティと経済的不確実性

市場のボラティリティと経済的不確実性は、インドの商業用不動産セクターにとって大きな課題となっています。金利の変化、インフレ圧力、地政学的緊張など、世界および国内の経済状況の変動は、投資家の感情と資金調達の可用性に影響を与えます。COVID-19パンデミックの影響などの経済減速は、商業用不動産活動を混乱させ、リース活動の減少やプロジェクトのキャンセルにつながっています。

IT / ITeSや製造などの特定のセクターの周期的な低迷は、オフィススペースや産業施設の需要に直接影響を及ぼします。景気回復期に特定の市場で供給過剰になると、空室が発生し、賃貸利回りが下押しされ、デベロッパーの収益性と投資家のリターンに影響する可能性があります。市場の調整と不動産評価の調整は不確実性をさらに高め、投資判断とプロジェクトの資金調達条件に影響を及ぼします。

財政刺激策や規制改革などの経済的課題に対する政策対応は、商業用不動産市場の安定化に重要な役割を果たします。政府の取り組みによるビジネスのしやすさの促進、外国直接投資（FDI）の誘致、市場の透明性の向上は、経済的不確実性の緩和とセクターの長期的成長の維持に不可欠です。

これらの課題に対処するには、政策立案者、規制当局、デベロッパー、投資家が協調して取り組み、インドの商業用不動産市場の持続的な成長につながる環境を醸成する必要があります。

主要な市場動向

フレキシブル ワークスペースへの移行

インドの商業用不動産市場における注目すべき傾向の 1 つは、フレキシブル ワークスペースの採用が増えていることです。変化する仕事のダイナミクス、技術の進歩、企業や従業員の嗜好の変化に後押しされ、フレキシブル ワークスペースは、従来のオフィス環境に代わる多目的な選択肢を提供します。これらのスペースには、コワーキング施設、サービス オフィス、管理オフィス スペースが含まれ、スタートアップ企業から大企業まで、さまざまなテナントに対応しています。

フレキシブル ワークスペースは、リース条件の柔軟性、拡張オプション、会議室、高速インターネット、レクリエーション エリアなどの共有アメニティへのアクセスなど、入居者にいくつかの利点を提供します。これにより、企業は変化する市場状況に迅速に適応し、必要に応じて業務を拡大し、従来のオフィスの設置と維持に関連する先行資本支出を削減できます。

フレキシブル ワークスペースの需要は、スタートアップ企業、フリーランサー、多国籍企業が機敏なワークスペース ソリューションを求めているムンバイ、デリー首都圏、バンガロール、ハイデラバードなどの大都市で特に顕著です。ギグエコノミーの台頭とリモートワークのトレンドにより、個人や小規模チームが創造性とネットワーキングの機会を育むコラボレーション環境を好むため、フレキシブルオフィススペースの需要がさらに高まっています。

開発者と運営者は、フレキシブルワークスペースの提供にますます投資しており、主要な商業拠点全体に拠点を広げています。この傾向は、資産ポートフォリオの多様化とスペース利用の最適化により、商業不動産の状況を再形成しています。地主は、コワーキングオペレーターと提携したり、独自のフレキシブルワークスペースブランドを立ち上げたりして、この成長市場セグメントを活用しています。

COVID-19パンデミックは当初、リモートワークの義務化によりコワーキングの需要が一時的に減速しましたが、このセクターは回復力と適応力を発揮しました。運営者は、厳格な健康および安全プロトコルを実施し、デジタルインフラストラクチャを強化し、ハイブリッドワークモデルに対応するために柔軟なメンバーシップオプションを開始しました。企業が柔軟性と従業員の幸福を優先するにつれて、適切に設計された、テクノロジーを活用した柔軟なワークスペースの需要は引き続き増加すると予想されます。

持続可能性とグリーン ビルディング

インドの商業用不動産市場に影響を与えるもう 1 つの顕著な傾向は、持続可能性とグリーン ビルディングの実践がますます重視されるようになっていることです。テナント、投資家、規制当局などの利害関係者の間で環境意識が高まるにつれて、エネルギー効率、資源保全、環境持続可能性を優先する建物の需要が高まっています。

LEED (Leadership in Energy and Environmental Design) や IGBC (Indian Green Building Council) の評価などのプログラムで認定されたグリーン ビルディングには、二酸化炭素排出量と運用コストの削減を目的とした設計要素と技術が組み込まれています。これらの建物は、再生可能エネルギー源を使用し、効率的な設備によって水の使用を最適化し、パッシブ デザイン戦略を統合して、温熱的快適性と室内空気質を向上させます。

グリーン ビルディングの実践の採用は、規制上のインセンティブ、企業の持続可能性イニシアチブ、より健康的で生産性の高い職場環境に対する市場の需要など、いくつかの要因によって推進されています。エネルギー節約建築基準 (ECBC) などの政府の政策やグリーン ビルディング認証のインセンティブは、開発者がプロジェクトに持続可能な慣行を取り入れることを奨励しています。

機関投資家や開発者は、入居率の向上、運営費の削減、資産価値の向上、世界的な持続可能性基準への準拠など、グリーン ビルディングの長期的なメリットを認識しています。テナント、特に多国籍企業やテクノロジー企業は、企業の社会的責任の目標と一致し、環境管理への取り組みを示しているため、グリーン認証を受けたビルを好みます。

開発者は、太陽光パネル、緑の屋根、雨水収集システムなどの革新的なテクノロジーを活用して、構想段階からプロジェクト設計に持続可能性を組み込むことが増えています。また、既存の建物を改修してグリーン ビルディング基準を満たすようにし、インドの建築環境全体の持続可能性に貢献しています。

セグメント別インサイト

カテゴリ別インサイト

ホテルとオフィス セグメントは、2024 年に主要なセグメントとして浮上しました。

地下鉄の接続性や持続可能な建築慣行などのインフラストラクチャ開発により、オフィスの場所の魅力が高まります。需給の不均衡や技術統合の複雑さなどの課題は、進化するオフィス不動産業界における戦略的計画と適応型ソリューションの必要性を強調しています。

両セグメントは、進行中の都市開発イニシアチブと、インフラと規制の透明性の向上を目的とした政府の政策の恩恵を受けています。インドの商業用不動産市場が進化し続ける中、技術革新を活用し、セクター固有の課題に対処することは、成長を持続させ、テナントと投資家の進化するニーズを満たす上で重要になります。

地域別インサイト

北インドは2024年に最大の市場シェアを占め、支配的な地域として浮上しました。北インドは、デリーNCR（デリー首都圏）、ジャイプール、チャンディーガル、ラクナウなどの主要都市を網羅し、インドの商業用不動産市場で重要な役割を果たしています。この地域は、力強い工業化、都市化の進展、戦略的な地理的優位性によって牽引され、経済活動の中心地となっています。

デリー、グルグラム、ノイダからなるデリー首都圏は、企業オフィス、IT/ITeS 企業、金融機関の重要な拠点です。政府機関や国際空港に近いことから、企業の拡大や事業運営にとって魅力が高まっています。特にグルグラムは、近代的なオフィス コンプレックス、コワーキング スペース、統合型ビジネス パークを備えた主要な商業中心地として浮上しています。グレード A のオフィス スペースの需要は、首都圏内で戦略的な立地、優れたインフラストラクチャ、接続性を求める多国籍企業によって牽引されています。

北インドは活気のある小売市場を誇り、デリーとその衛星都市ではショッピング モール、ハイストリートの小売店、娯楽施設が開発されています。急速な都市化、可処分所得の増加、消費者の嗜好の変化により、ショッピング、食事、娯楽のオプションを組み合わせた組織化された小売スペースの需要が高まっています。小売デベロッパーは、革新的なデザインとテナントミックス戦略を通じて、多様な消費者層に対応し、小売体験を向上させる体験型の目的地の創出に重点を置いています。

北インドの産業用不動産セクターは、主要高速道路、産業回廊、内陸コンテナデポに近い戦略的な立地の恩恵を受け、製造、物流、倉庫活動をサポートしています。ジャイプールやルディアナなどの都市は主要な製造拠点であり、近代的なインフラ、統合物流施設、有利な政府インセンティブを備えた工業団地への投資を誘致しています。電子商取引と物流セクターの台頭により、この地域の大規模な倉庫と配送センターの需要がさらに高まっています。

北インドには、アグラのタージマハル、ジャイプールの宮殿、ヒマーチャルプラデーシュ州とウッタラーカンド州の丘陵地帯など、象徴的な観光地があります。ホスピタリティ部門は国内外の観光で栄えており、高級ホテルから格安ホテルまでさまざまな宿泊施設を提供しています。デリーやジャイプールなどの都市では、国際会議、イベント、文化祭が開催され、ビジネス旅行者や観光客を対象とするホテルやサービスアパートメントの需要が刺激されています。

北インドの商業用不動産市場では、オフィススペース、小売開発、工業団地、ホスピタリティプロジェクトなど、多種多様な機会が提供されています。戦略的優位性を活用し、市場の課題に対処することで、利害関係者は、インドのダイナミックな不動産業界における継続的な成長と投資の潜在性を解き放つことができます。

最近の動向

• 2024年3月、国営建設会社であるNBCC（India）は、ナウロジナガルにあるワールドトレードセンター（WTC）の商業スペースの第25回オークションで、南デリーの商業スペース48万平方フィートを2億2,810万米ドルで売却することに成功しました。この売却は、NBCCがこれまでに販売した商業スペースの過去最高の実現額を記録しました。
• REITオフィス供給は、2024年2月現在、過去5年間でインドのトップ7都市全体で3.3倍に増加し、約8,200万平方フィート（msf）に達しています。

主要市場プレイヤー

• DLFLtd
• Godrej Properties Ltd
• Housing Development and InfrastructureLtd (HDIL)
• Oberoi Realty Limited
• Equinox India Developments Limited
• Prestige Estate Projects Ltd
• Supertech Limited
• Savills Property Services (India)Private Limited
• Brigade Group
• Unitech Real Estate Pvt Ltd